15628, Ekonomia, Nauka o przedsiębiorstwie

//-->.pos {position:absolute; z-index: 0; left: 0px; top: 0px;}2014-12-22dr Beata MajeckaKatedra Ekonomiki i FunkcjonowaniaPrzedsiębiorstw TransportowychWartość księgowasuma składników majątku przedsiębiorstwawynikających z zapisu w księgach rachunkowych(bilansie), sfinansowanego z kapitałów własnychzazwyczaj nazywana wartością księgową netto –wartość składników majątkowych po odjęciuzobowiązańMetody wyceny i kształtowaniewartości przedsiębiorstwNauka o przedsiębiorstwieZajęcia VWartość a wycenawartość – ile jest warte przedsiębiorstwo, możnauznawać cenę rynkową podmiotu jako jegowartość; jak cenne jest przedsiębiorstwo dlaokreślonych podmiotów (właścicieli,potencjalnych inwestorów)wycena – ustalenie wartościWartość likwidacyjnasuma środków pieniężnych, jakie można uzyskaćze sprzedaży poszczególnych elementówmajątku przedsiębiorstwa po spłaceniuzadłużenia i pokryciu kosztów likwidacjizasadniczo nie uwzględnia się czynnika czasu –przyjmuje się, że chodzi o natychmiastowąsprzedażjest to zazwyczaj dolna granica pola negocjacjicenowych dla sprzedającego2Rodzaje wartościksięgowalikwidacyjnaodtworzeniowadochodowarezydualnarynkowafirmyWartość odtworzeniowasuma nakładów, jakie są związanez odtworzeniem majątku przedsiębiorstwa(aby uzyskać podmiot w pełni jego możliwościprodukcyjnych)jest to wartość bieżąca kontynuacji działalnościdanego przedsiębiorstwawartość odtworzeniowa stanowi dla kupującegogórną granicę pola negocjacji cenowych12014-12-22inaczej ekonomicznaWartość dochodowagoodwillWartość firmywartość elementów pozamajątkowych, inaczejjest pochodną wartości nazwy, znaku firmowegoi tego, jak dane przedsiębiorstwo postrzegają jegoklienci i inwestorzywartość firmy może być zarówno dodatnia, jaki ujemna (która pomniejsza wartość księgowąprzedsiębiorstwa)wartość firmy stanowi różnicę pomiędzy cenąnabycia przedsiębiorstwa a niższą od niej wartościąrynkową składników majątkowychzaktualizowana na moment wyceny sumadochodów, jakie może wygenerowaćprzedsiębiorstwo w przyszłościmiernikiem wartości może być zysk, dywidenda,nadwyżka pieniężnapodstawą tej wartości jest ocena zdolnościprzedsiębiorstwa do tworzenia dochodóww przyszłościWartość rezydualnakategoria ekonomiczna występująca w kalkulacjiwartości przedsiębiorstwa metoda dochodowąjest odzwierciedleniem dochodów, jakie możeuzyskać inwestor z tytułu posiadanego tytułuwłasności przedsiębiorstwa po okresie prognozyszczegółowej (ile będzie warte przedsiębiorstwopo zakończeniu projekcji prognozowanychdochodów – może ona przyjąć formę wartościlikwidacyjnej, jeżeli przedsiębiorstwo planuje sięzlikwidować lub formę renty wiecznej, gdy nieistnieją przesłanki likwidacji)Cechy wartości firmyniematerialny składnik aktywów, uwidacznianaw bilansie w momencie nabycia przedsiębiorstwaściśle powiązana z przedsiębiorstwem i nie występujesamoistniejest wytwarzana tylko wewnątrz przedsiębiorstwaniezależna od kosztów, które poniesionona jej powstanietworzy się latami, jest niestabilna i subiektywnanie ma fizycznej ani technicznej zdolnoścido kreowania zyskuodnosi się tylko do przedsiębiorstwa funkcjonującegoWartość rynkowacena, po której przedsiębiorstwo mogłoby byćsprzedane lub zakupione na zorganizowanymi niemanipulowanym rynkuna wartość rynkową przedsiębiorstwa składa sięwartość składników majątkowych (rzeczowychi finansowych) oraz wartość firmyMigracja wartości przedsiębiorstwazmiany wartości - przypływ wartości w fazierozwoju, stabilizacja wartości w fazie stagnacjioraz odpływ wartości w fazie schyłkuwartość (jej maksymalizacja w każdym momencie)powinna być traktowana jako najważniejszy celgospodarowania przedsiębiorstwa, bowiem jestto cel najbardziej wymagający, skłaniającyzarządzających przedsiębiorstwemdo kompleksowego i długookresowego zajmowaniasię przedsiębiorstwem22014-12-22Czynniki zmienności wartościstopień rozwoju konkurencjiudział w rynku (wielkość sprzedaży)poziom rentownościFunkcje wyceny c.d.komunikacyjna (informacyjna) – łączy sięz przekazaniem informacji do otoczenia w zakresiestanu finansów przedsiębiorstwa, jego wynikówekonomicznych, perspektyw rozwojui orientacyjnej jego wartości, w takim zakresie,aby pozwoliło to na wyrobienie opiniipotencjalnych inwestorówzabezpieczająca – realizowana jest przezniezależnych (zewnętrznych) ekspertów i wiąże sięz zabezpieczeniem się przed uwagami zgłaszanymiw odniesieniu do sposobu prowadzonej wycenyIstota wyceny przedsiębiorstwaustalenie wartości przedsiębiorstwa opartena określonych metodachzazwyczaj przy wycenie wykorzystuje się trzymetody jednocześnie (co najmniej dwie)charakter wyceny:- statyczny – wiąże się z ustaleniem jaka jest wartośćmajątku przedsiębiorstwa w danym czasie- dynamiczny – jest podejściem szerszym od statycznegoi nawiązuje do możliwości generowaniaprzez przedsiębiorstwo dochodów w przyszłościSytuacje wymagające wycenyzmiany struktury własnościowejzmiany formy organizacyjnej przedsiębiorstwarozliczenia obciążeń podatkowychzabezpieczenia na majątkuinne (odszkodowania, cele ewidencyjne,dla potrzeb wewnętrznych itp.)Funkcje wycenydoradcza (decyzyjna) – pomocna przynegocjowaniu ostatecznej ceny przedsiębiorstwauzasadniająca (argumentacyjna) – jej zadaniemjest przygotowanie odpowiedniego zestawuinformacji, które mogą stanowić wsparciew procesie negocjacjipośrednicząca (mediacyjna) – jest kontynuacjąfunkcji uzasadniającej, powinna sprzyjaćosiągnięciu konsensusumajątkoweMetody wycenydochodowemieszane32014-12-22Majątkowe metody wycenywartości aktywów netto (księgowa,skorygowanej wartości aktywów netto)wartości odtworzeniowej (bezpośrednia –cennikowa lub pośrednia – wskaźnikowa)wartości likwidacyjnej (upłynnienia)Mieszane metody wycenymetody wartości średniej:- metoda niemiecka (średnia arytmetyczna wartościmajątku i wartości dochodowej)- metoda szwajcarska (1/3 wartości majątku + 2/3wartości dochodowej)metody z zyskiem dodatkowym:- metoda zakupu rocznego- metoda okresowej kapitalizacji zysku dodatkowego(metoda stuttgarcka oraz metoda anglosaskalub skapitalizowanej renty od wartości reputacji)Dochodowe metody wycenymetody pośrednie:- metoda wyceny wielokrotnej (mnożnikowa lubmultiplikacyjna lub porównawcza) – opiera sięna wskaźnikach odnoszących się do siły ekonomicznejpodmiotów notowanych na giełdzie- wartość przedsiębiorstwa jest uzyskiwana przez iloczynokreślonego parametru ekonomicznego, stanowiącegopodstawę wyceny i mnożnika rynkowego (np. mnoży sięwartość wskaźnika P/E – cena akcji do zyskuprzedsiębiorstwa – przez wielkość zysku wycenianegoprzedsiębiorstwa)Dochodowe metody wyceny c.d.metody bezpośrednie:- metoda zdyskontowanych przyszłych przepływówpieniężnych (wartość przepływów przyszłych pluswartość rezydualna) – metoda DCF- metoda oparta na wartości dywidendy- metoda zdyskontowania nakładówi przychodów4

zanotowane.pl

doc.pisz.pl

pdf.pisz.pl

hannaeva.xlx.pl